虽然大部分官员还认为通胀是暂时的，但在欧央行内部，变化已悄然发生，一些鹰派成员开始公开暗示即将缩减购债。

　　8月31日，欧元区公布的初步数据显示，欧元区8月消费者价格指数（CPI）较去年同比上涨3%，显著高于经济学家预测的2.7%，较7月份的2.2%进一步大幅攀升，是2011年11月以来的最大涨幅。

　　从国别来看，欧洲主要经济体德国8月通胀率为3.4%，是2008年以来最高值，西班牙为3.3%，法国为2.4%，意大利为2.6%，均维持在高位。

　　欧盟统计机构欧盟统计局（Eurostat）表示，能源成本的上涨推动了价格上涨，但食品价格也大幅上涨，而工业产品价格也出现了不同寻常的大幅上涨。

　　低通胀率一直是欧盟央行的目标，即低于或接近2%，但欧盟央行最近修订了目标，允许通胀率短暂高于2%。

　　以欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）为首的官员们仍坚持认为，通胀飙升的主要原因是一系列一次性因素，包括与新冠肺炎疫情后经济重新开放相关的生产瓶颈，该行预计价格增长将在明年初迅速放缓。

　　随着世界经济从疫情的影响中复苏，许多国家的通胀率正在上升，7月份美国消费者年度通胀率达到5.4%。

　　国际货币基金组织认为明年大多数国家的通胀率将恢复到疫情前的水平，但也存在很大的不确定性。如果价格上涨被证明比预期的更持久，央行可能需要采取行动。

　　虽然欧央行大部分官员都认为通胀是暂时的，但一些鹰派成员本周都公开暗示，欧洲版缩减购债即将到来。

　　荷兰央行行长、欧央行管委Klass Knot接受采访时表示，欧元区的通胀前景“已经显著改善”，抗疫紧急购债措施（PEPP）可放缓实施速度，并在明年3月份按原计划彻底结束PEPP购债，但2015年开始执行的资产购买计划（APP）应继续进行。

　　奥地利央行行长、欧央行管委Robert Holzmann表示，“我们现在已经可以开始考虑减码PEPP，并专注于可持续实现2%通胀目标的工具。

　　Knot和Holzmann都属于鹰派阵营，两人在上次欧洲货币政策会议召开时并不具有投票权，但在9月将重新获得投票权。

　　值得注意的是，过往立场鸽派的法国央行行长Francois也开始“转鹰”。他表示，欧洲央行在讨论新冠疫情购债的未来时，应考虑到近期融资状况的改善。

　　欧洲央行将于9月9日讨论今年第四季度的货币政策。

　　当前市场普遍预期，欧央行9月会议只是会对缩减PEPP抗疫紧急购债项目进行初步讨论，未来几个月需要决定该项目是如期于明年3月结束，还是因疫情复燃而再度延长。

　　相比欧洲央行，美联储已经为缩减QE作了不少铺垫，以避免出现2013年式的“缩减恐慌”。

　　上周，美联储主席鲍威尔在杰克逊·霍尔央行年会上表示，美联储可能在今年年底前开始缩减资产购买，不过他仍认为加息的可能性还很遥远。

　　鲍威尔强调，缩减资产购买的时机和速度，不会对加息时机发出直接信号。鲍威尔还援引上世纪50年代的货币政策经验教训称，如果冒然采取了遏制暂时通胀的“不合时宜的政策”，可能危害更大。

　　高盛分析指出，鲍威尔的讲话符合预期。该行预计，美联储目的是在9月给出提前通知，并在11月正式宣布缩减购债的规模。