为什么要关注制造业PMI？

　　PMI是Purchasing Managers’ Index的缩写，译为采购经理指数。每个月，各个国家、地区都会对采购经理进行调研，汇总得到指数即为PMI。它是一个综合性的经济监测指数，可以反映经济的变化趋势。同时，针对不同行业，PMI也被分为制造业PMI和服务业PMI。所谓的荣枯线，就是指PMI恰好等于50的情况。PMI大于50，表示经济上行，反之则为下行。

　　那么，为什么大家都如此重视制造业PMI的变化呢？

　　首先，制造业一直被视作经济增长的引擎。而且，据统计，制造业本身贡献了全球就业总量约1/4的份额，这还没有算上其间接制造的就业机会。

　　多国PMI全线不及预期市场低迷

　　在了解了制造业PMI的重要性后，我们来看看各国的表现。

　　9月23日，欧元区公布了9月制造业PMI，初值为45.6，低于前值（47），及其预期值（47.3）。与此同时，其综合PMI也在下跌，为50.4，同样不及预期（51.9）。

　　对此，分析人士指出，欧元区主要是被汽车产业所拖累。据统计，欧元区8月份新车注册为-8.4%，而上期值为1.4%。需求的大幅下降抑制了投资。除此以外，ZEW经济情绪调查指数依旧为负值，表明市场对未来预期依然不乐观。更有经济学家指出，制造业疲软已经波及到服务业，并预计欧洲央行的宽松政策效果有限。

　　数据来源：Bloomberg，CEIC，兴业证券经济与金融研究院整理

　　具体来看，法国、德国一片萎靡。

　　数据显示，法国9月制造业PMI初值为50.3，不及预期（51.2）；服务业PMI初值为51.6，不及预期（53.2）；综合PMI初值为51.3，不及预期（52.9）。

　　此前，法国表现颇为难得，有较强向上动能，而如今也转为下降。有分析师指出，法国目前依靠服务业韧性支撑其经济增长。而数据显示，服务业增速已达5月以来的最低点，这表明制造业负面情绪的溢出效应蔓延，未来这样的负面影响可能会持续溢出。

　　至于德国，更是惨淡。9月制造业PMI初值为41.4，不及预期（44.4）；服务业PMI初值为52.5，不及预期（54.3）；综合PMI初值为49.1，仍旧不及预期（51.5）。

　　面对这样的数据，经济学家Phil Smith直言，德国已经进入萎缩，且年底前很难出现显性增长。德国为出口导向型经济模式，在全球经济一体化的背景下，收获不少红利。然而随着“反全球化思潮”兴起，这样的经济模式则会受到冲击。光大证券指出，德国的前五大出口国已经有三个国家（美国、中国、英国）趋势性减少了对德国的进口。因此，他们认为，数据的下滑也是趋势性的，而非波动。

　　数据来源：Bloomberg，CEIC，兴业证券经济与金融研究院整理

　　虽然制造业PMI较为低迷，但我们之前就分析过，制造业PMI的下降并不能与经济衰退划等号。例如，据统计，美国历史上之前共有50次跌破荣枯线，但只有两次真正陷入了经济衰退。

　　而且，放眼全球，虽然，欧洲制造业PMI不景气，但我国整体较为平稳。华鑫证券指出，我国仍然有较为充足的政策空间，来保证经济在合理区间波动。同时，美国的制造业PMI也较为强劲。

　　再者，经济衰退本身就是难以预测的，有许多其他因素需要纳入考量范围，如：消费者需求、投资量、劳动需求、产出量、企业利润、股票价格、利率等等。

　　超级富豪增加现金储备 普通人如何避险？

　　瑞银调查显示，大多数超级富豪预计明年会出现衰退，并正在为此做准备，寻求调整投资组合——包括转向债券和房地产、增加现金储备以及减少杠杆。

　　某海外家族办公室负责人表示，未来十年债券市场并不能提供任何实质上的回报，且股票会在大幅下跌后持平，而市场上供PE/VC逐利的机会将越来越少。

　　瑞银的此项调查囊括了全球360个家族办公室，多数专家认为全球经济会在2020年前进入衰退，全球约42%的家族办公室正在增加现金储备。

　　谨慎的富豪们避险情绪高涨，那我们又能做什么呢？首先，谨慎理财，尽量避免投资高杠杆产品；理智消费，多攒点钱；努力学习，充实自己；最后，多喝水勤锻炼，保证身体健康。