2021年7月金融统计数据出炉。社融、存款双双减少，钱都去哪里了？释放了哪些信号？后续又将是何走向？

　　8月11日，央行发布7月金融统计数据，报告显示：

　　人民币贷款增加1.08万亿元，比上年同期多增905亿元；

　　社会融资规模增量1.06万亿元，比上年同期少6362亿元。

　　人民币存款减少1.13万亿元，同比多减1.21万亿元。

　　企业短期信贷下降明显

　　根据央行披露，7月人民币贷款增加1.08万亿元，比上年同期多增905亿元。分部门看：

　　住户贷款增加4059亿元，其中，短期贷款增加85亿元，中长期贷款增加3974亿元；

　　企（事）业单位贷款增加4334亿元，其中，短期贷款减少2577亿元，中长期贷款增加4937亿元，票据融资增加1771亿元；

　　非银行业金融机构贷款增加1774亿元。

　　尽管同比多增，但北京商报记者注意到，7月新增人民币贷款较6月环比少增1.04万亿元。

　　从结构上看，无论是企业部门短期信贷，还是居民部门短期和中长期贷款增速，均出现相应下降。

　　在植信投资研究院高级研究员王好看来，企业部门信贷下降，主要是受季节性因素影响，而居民部门贷款下降，则与近期严格的房地产调控政策密切相关。

　　中国民生银行首席研究员温彬同样称，居民部门新增贷款的回落，主要是由于近期房地产调控政策持续升级加码，严厉打击短期贷款违规使用，按揭贷款额度也受到管控。

　　社融方面，初步统计，2021年7月社会融资规模增量为1.06万亿元，比上年同期少6362亿元。

　　光大银行分析师周茂华则指出，7月信贷、社融数据均不及预期，主要是受散发病例、大宗商品价格涨价、极端天气、房地产调控等多重因素影响；7月社融数据大幅下滑，主要是表内信贷下滑，表外融资继续收缩，同时也与企业债与政府债券发行大幅缩水有关。

　　五大因素导致存款大幅减少

　　7月存款数量同样较上月明显下降。

　　数据显示，7月人民币存款减少1.13万亿元，同比多减1.21万亿元。其中，住户存款减少1.36万亿元，非金融企业存款减少1.31万亿元，财政性存款增加6008亿元，非银行业金融机构存款增加9576亿元。

　　在周茂华看来，7月个人和企业存款同比少增，但财政存款与非金融企业存款明显增长，一方面是缴税，主要是因为7月是缴税大月，个人和企业缴税后，相应存款下降；另一方面，也是由于居民增加了金融资产配置。

　　此外，陶金指出，存款同比多减，因素可能是多方面的。一是房地产调控加剧，购房行为减少；二是7月作为季度第一个月，银行存款考核压力变小，理财需求增加，资金转移特征明显；三是信用仍在收缩，没有创造更多的派生存款。

　　下半年信贷扩张速度会加快吗

　　王好认为，7月金融数据明显低于预期表明货币需求不足。

　　原因来自三个方面：一是财政尚未发力；二是住房贷款政策收紧；三是外需有所放缓。

　　在王好看来，后续货币政策应为财政政策发力预留信用空间，满足合理的房贷需求，继续支持实体经济，尤其是制造业企业的贷款需求。因此，货币政策要继续保持稳健灵活，并更加强调前瞻性和有效性。

　　正如7月底召开的2021年下半年工作会议上，央行曾定调，下半年要坚持稳字当头，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。

　　在周茂华看来，针对目前复杂的内外形势，预计接下来国内将采取积极的财政政策与稳健的货币政策，下半年国内有望适度加码财政政策，货币政策积极配合，确保经济运行在合理区间。货币政策在确保流动性合理充裕的情况下，或更多采取结构性工具支持中小企业、制造业等重点新兴领域，激发微观主体活力。

　　陶金则称，总体看，未来融资规模或将重回扩张阶段，其背后主要还是政策的推动。一是降准之后，央行下半年工作会议又提出引导贷款合理增长，预计下半年信贷扩张速度加快；二是政府债券发行节奏将加快，其中国债和地方债的发行规模都会增加。从融资需求看，主要是政府主导，企业和居民部门的融资需求随着经济复苏弱化而有边际收缩的压力。