每到周末必有大事发生！

　　以往的周末要么是央行公布货币方面的政策；要么是证监会公布监管改革方面的政策；要么是更高级别的重要会议召开！

　　本以为这周周末应该没啥大事，最多也就是A股上市公司半年报公布完毕了，哪几家企业业绩又爆雷了，哪些企业业绩高增长又获得机构加仓了。

　　然而，万万没想到证监会的一则公告一石激起千层浪，瞬间给刷屏了！

　　啥事呢？

　　恒安嘉新科创板注册之路，被证监会否决！

　　很多人可能对这件事不以为意，不就否决一家企业嘛，多大点事！

　　完全不是这样！

　　恒安嘉新的事看似是小事，却是科创板的大事，往大的说，这是中国资本市场制度的根本大事！

　　挑战底线 科创板首家被证监会拦截

　　恒安嘉新，是一家通信网络安全的领军企业。

　　根据公司官网介绍，公司先后给“十九大”、“两会”、G20 杭州峰会、世界互联网大会、“一带一路”峰会、上合峰会、金砖国家领导人峰会、中国国际进口博览会等提供国家级网络安全保障服务！

　　公司背后的股东名单更是大咖云集，像三大运营商、腾讯产业投资基金、社科院、财政部、刘强东等不少重量级机构都是直接或者间接参股。

　　就这样一家光环闪耀，在进军科创板的路上被证监会给否决了，成了科创板首家注册被否的企业，打破了科创板100%注册成功的先例！

　　翻看了一下证监会的公告，恒安嘉新被否的原因也简单，就两点！

　　第一个是提前确认收入、会计差错更正理由不充分。

　　2018年年底，公司签了4个合同，这4个合同所涉及的金额为1.5个亿左右，这些合同2018年既没有收到回款，也没有开发票，但是公司还是进行了确认收入。

　　确认就确认吧，可到了2019年公司又“反悔”了，说2018年那样做不对不应该确认收入，然后进行了会计差错更正，把2018年已经确认的收入又重新给调整了！

　　背后的原因不难理解，公司是想一鱼两吃，这1.5个亿2018年用一次，2019年再用一次。

　　第二个就是会计差错更正事项未披露。

　　在2016年，公司的实际控制人将567.20万股股权以象征性的1元转让给了刘长永等16名员工。

　　刚开始，上交所问询的时候公司说着不涉及股份支付，可是在第三轮问询的时候，公司在会计上进行了调整，又确认了股份支付，对于这些事，公司也未进行披露。

　　按道理来讲，以上这两个问题，无论哪一个对于上市公司来说都是硬伤，要是在核准制的条件下，这基本上过不了。

　　在科创板注册制的条件下，上交所的审核人员也注意到了上述问题，也都分别进行了问询，问询之后，上交所通过了！

　　按照注册制的相关规定，证监会不再进行实质性审核，上交所这边问询过了，公司也就基本上能登陆科创板了。

　　而然，意外出现了，证监会给否决了！

　　上交所“放行” 证监会拦截 背后原因为哪般？

　　现在的问题是：上交所都通过了，却在证监会这边给卡住了。

　　如果上交所审一遍证监会再审核一遍，那科创板的注册制与我们之前所实行的核准制还有啥区别？

　　什么是注册制？在美国，注册制又被称之为：以信息披露为核心的公开发行制度。

　　注册制要不要审？审什么？谁来审？

　　毫无疑问，注册制也是需要审的，审的就是信息披露的齐备性。

　　甭管你披露的信息是真的还是假的、风险有多大，这不是注册制审核的重点，只要你的信披是齐全的充分的，那就可以，至于最后能不能发行成功、风险多大那就交给市场自己去判断。

　　更重要的是这里的审核机构是交易所，而不是证监会。

　　如果说恒安嘉新的第一个问题提前确认收入、会计差错更正理由不充分这对于注册制来说不算啥问题。

　　那第二个会计差错更正未披露，这就影响到信息披露的齐备性了，这是注册制所不允许的，涉及到注册制的核心了，那为啥上交所会放行通过呢？

　　背后的原因其实不难理解，就两个字：竞争！

　　在我国，证券交易所除了上交所之外，还有深交所，这和证监会管理全国资本市场不一样，上交所和深交所历来都是竞争关系。

　　早在1990年，上海市和深圳市市政府为了抢夺上交所和深交所谁先第一个开业，就进行过竞争，再到后来深交所推出中小板和创业板，上交所一度也想推出战略新兴产业办来抢夺IPO资源。

　　2018年11月5日，进博会上宣布，科创板落户上交所，并且实施注册制。

　　眼看着科创板在上交所就要如火如荼的进行了，广东也坐不住了。

　　在今年的1月28日，广东省十三届人大二次会议开幕，副省长马兴瑞就提到要争取国家支持创业板的注册制改革。

　　2月27日，广东省地方金融监管局再次提到，要向证监会商请加快推动深交所创业板改革并试点注册制，放宽发行门槛。

　　如果说此前这些是广东省的争取，结果批不批还不一定，那么8月18日，国家下发的《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》就明确指出要创造条件推动创业板的注册制改革。

　　这也就让创业板实行注册制基本上“实锤”了。

　　上交所和深交所竞争的核心是什么？就是要争夺IPO资源！谁的IPO资源越多，谁就牛！为了争夺优质的IPO资源，门槛降低就成了大概率事件！

　　港交所为什么牛，就是因为有独特的制度优势，去年IPO上市数量和筹资金额双冠全球，为了争夺优质IPO资源，港交所进行了25年以来的最大改革：同股不同权！

　　如果你顺着“竞争”这个思路来理解，周末的这件事也就能够理顺了。