核心观点：金融委会议的政策基调更侧重稳增长，未来政策有望明显加力。资本市场以科创板为突破口，或将迎来一系列重磅制度利好。结合近期国内外政策、经济、资金环境，我们认为9月的市场易涨难跌。

　　今日市况：站稳2900点

　　今日市场有所反弹，沪指牢牢站稳2900点。最终，沪指收于2924.11，涨1.31%；深成指收于9569.47，涨2.18%，创业板收于1652.29，涨2.57%，两市成交量5532亿元，环比大致持平。

　　行业方面，国防军工、家用电器、计算机和建筑建材等板块表现相对较强，食品饮料、休闲服务和农林牧渔等板块相对落后；概念方面，航母指数、食药品溯源、军民融合、无人机等概念较为活跃。

　　热点跟踪：金融委会议有哪些政策新看点？

　　8月31日，国务院金融稳定发展委员会（以下简称金融委）召开会议。我们认为，有以下一些政策的新看点值得市场关注：

　　（一）加大宏观经济政策的逆周期调节力度。上次会议（7月19日）指出“适时适度进行逆周期调节”，而本次会议则强调“加大宏观经济政策的逆周期调节力度”，显然政策基调上更加侧重于稳增长，表明在经济下行压力仍大的情况下，预计未来宏观政策会明显加力。比如，最近陆续出台了一系列促消费的政策：8月23日，国务院办公厅印发了《关于进一步激发文化和旅游消费潜力的意见；8月27日，国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》。

　　（二）下大力气疏通货币政策传导，继续实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。相比于上次金融委会议和7月底的政治局会议，多增加了“社会融资规模合理增长”的措辞，我们认为，决策者很可能已经注意到7月份社融增速下滑，未来可能会有进一步降准的增加流动性供给的政策。“下大力气疏通货币政策传导”强调的是LPR改革相关的工作，我们认为，既然已经切换了贷款利率的挂钩机制，则需要下调政策利率来进行一定程度的测试。

　　（三）把财政政策与货币金融政策更好的结合起来。财政政策方面，今年主要在收入端做了减税降费的措施，但支出端仍有很大的空间，这是配合货币金融政策的主要方向。会议强调，“继续做好支持地方政府专项债发行相关工作”，整个地方政府专项债发行的额度会否扩大值得关注。

　　（四）为更多长期资金持续入市创造良好条件。本次会议强调，“以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计，完善基础制度，提高上市公司质量，扎实培育各类机构投资者，为更多长期资金持续入市创造良好条件。”据媒体报道，证监会正在研讨细化资本市场改革总体方案，A股市场即将在基础制度改革、法制保障、长期资金入市等方面迎来一系列重磅制度利好。

　　市场前瞻：9月行情易涨难跌

　　外盘方面，上周五美股涨跌互现，道琼斯指数涨0.16%，标普500指数涨0.06%，纳斯达克指数跌0.13%。流动性方面，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收政府债券发行缴款等因素的影响，2019年9月2日央行未开展逆回购操作。

　　市场再度回到2900点之上，我们认为，9月份行情易涨难跌，主要基于几个方面考虑：其一，虽然外部环境仍存在较大的不确定性，但近期中美经贸关系有缓和的迹象，中美仍机会在9月举行磋商，而且随着市场的不断消化，市场对中美经贸摩擦的反应已经逐步钝化。其二，政策基调上更侧重稳增长，近期的LPR改革、国务院促消费的政策以及金融委会议都表明，宽松政策在逐步加力。其三，建国70周年大庆在即，市场情绪也更容易趋于稳定，军工板块存在较好的表现时间窗口。其四，9月下旬，富时罗素和标普道琼斯指数纳入A股生效，外资存在新一轮加速流入契机。