9月4日国务院常务会议召开，会提出当前外部环境更趋复杂严峻，国内经济下行压力加大，各地区各部门要按照党中央、国务院部署，增强紧迫感，主动作为，把做好“六稳”工作放在更加突出位置，围绕办好自己的事，用好逆周期调节政策工具，坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。

　　对于国常会的最新定调，券商也做出及时解读。

　　广发证券首席宏观分析师郭磊认为，9月1日金融委会议标志着本轮稳增长定调的升温，而9月4日国务院常务会议在财政、货币政策两端做了重要部署。“经济退、政策进”的大逻辑更加清晰。8月外部经贸环境不确定性升温，9月1日召开的金融委会议将“适时适度进行逆周期调节”调整为“加大宏观经济政策的逆周期调节力度”，标志着稳增长定调的升温。此次明确提出“加快落实降低实际利率水平的措施”及“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”是非常积极的政策姿态，尤其“普遍降准”的提法是本轮政策周期以来第一次提到，明显超预期。

　　郭磊指出这是在2019年Q1之后资产定价环境第二次进入“经济退、政策进”的组合，这将有利于权益市场，随着政策细则的初步落地，这一逻辑更为清晰。而且，从历史经验看，权益市场对于财政政策具有较高的敏感度。

　　江海证券首席经济学家屈庆也持类似观点，他认为与其说此次国常会可能开启新一轮货币政策宽松，倒不如说此次国常会宣告了新一轮稳增长政策发力期的到来，货币政策和财政政策的力度越大，经济的企稳甚至回暖也有望更快到来。屈庆表示在目前汇率贬值压力尚未缓和，通胀压力仍在上升，宏观指出，当前已经进入牛尾行情，债市低点应出现在9-10月，若有降息，在降息的推动下利率有望向下，10年国开债3-3.1%。而四季度后期压力将会逐步增大。