去年以来，不少小型私募机构在寒冬中已经倒下，私募股权市场融资难也成为了一个行业共性问题。2019年上半年，最新的北京私募股权信息已经出炉。

　　自2013年以来，北京市金融发展促进中心、北京股权投资基金协会、北京大学金融与产业发展研究中心以及清科研究中心在北京市地方金融监督管理局指导下，共同编制的北京地区私募股权投资行业发展指数（以下简称“北京PE指数”）得到了多家业内有影响力的PE和VC投资机构支持，透过这一指数的发布，我们也清晰地了解到目前北京私募股权现状。

　　数据显示，2019年上半年北京PE指数为112.32，环比下降1.96%，同比下降1.53%。从指数走势看，2019年上半年北京PE指数未能延续上期微升趋势，本期指数小幅回落，并且触及2016年以来最低点（参见图1）。

　　图1 2013年H1-2019年H1北京PE指数时间序列图

　　从指数分项指标看，2019年上半年募资指标为115.39，环比上升2.86%，同比上升3.78%；投资指标为114.06，环比下降4.27%，同比下降3.47%；退出指标为121.43，环比下降2.37%，同比下降6.68%；信心指标为104.29，环比下降0.45%，同比上升0.32%。（参见图2、图3、图4、图5）

　　图2 2013年H1-2019年H1北京PE指数募资指标时间序列图

　　图3 2013年H1-2019年H1北京PE指数投资指标时间序列图

　　图4 2013年H1-2019年H1北京PE指数退出指标时间序列图

　　图5 2013年H1-2019年H1北京PE指数信心指标时间序列图

　　从募资指标看，2019年上半年募资指标较上期相比小幅上升。机构调研显示，2019年上半年头部机构如君联资本、红杉资本陆续完成大额基金募集，大额基金完成募集一定程度上拉升了上半年市场整体募集规模，资金向头部机构聚集的走向十分明显；与此同时，中小型机构反映募资难问题依旧存在。值得注意的是，在人民币基金市场募资难的形势下，美元基金募投退优势显现，更多机构开始关注美元基金募集，上半年也陆续有机构宣布完成美元基金募集。在当前市场环境下，具备募集和管理双币基金能力的管理人（GP）显然更具有市场竞争力。

　　从投资指标看，2019年上半年投资规模较上期小幅下降。从过去几期投资指标走势看出，2016年以来投资指标一直相对稳定，但2019上半年投资指标有所下降，并降到了2016年下半年以来的最低点。在募资端收紧、二级市场表现疲软以及多个独角兽项目上市破发的大环境下，机构投资节奏放缓，投资机构愈发谨慎。据清科报告显示，2019年上半年股权投资市场A轮及之前的投资案例数与投资金额较去年同期均有所下降，经济下行压力带来的不确定性导致投资机构避险情绪明显，倾向于布局盈利模式清晰的中后期成熟企业。

　　从退出指标看，2019年上半年退出指标同比下降。目前资本市场最主要的退出方式仍是IPO。清科报告显示，2019年上半年，IPO退出数量占全部退出的56.7%。2019年上半年IPO审核延续从严态势，受国内经济等科技概念，IT行业持续受到投资人的关注，是目前整个市场的投资热点，在投资案例数和投资规模方面均保持第一。传统热门行业互联网、生物技术/医疗健康位列第二和第三，其中互联网投资占比有所下降，但仍和IT行业交易案例一起占据投资交易案例总数量的一半，互联网产业从增量经济到存量经济，从高速高消耗到中速低消耗的转变将会持续影响整个互联网行业投资走势，医疗健康行业则因其较强的抗周期性，在目前宏观经济及资本市场表现疲软的形势下，体现出较高的投资价值，成为持续性投资热点。

　　前三的投资行业，无论是从案例数还是投资规模，总和都占据了市场6成以上。电信及增值行业因移动互联网的兴起，成为继互联网之后新兴的创业活跃领域，位居第四。北京作为全国文化中心，文化行业的发展过程中历史文脉与时尚创意相得益彰，因此具有良好的投资前景，从投资案例数的角度看，文化投资排在第五，案例数达53个。

　　表3 2019H1北京私募股权投资行业分布

　　图7 2019H1北京私募股权投资行业案例数占比情况

　　图8 2019H1北京私募股权投行业金额占比情况

　　近年来，中国金融市场开放程度、竞争力和影响力不断提升，受到国际市场的普遍肯定和认可。7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》，推出11条金融业对外开放措施。北京也在积极响应金融业对外开放举措，不断完善金融业开放的制度规则和优化营商环境，营造更加稳定、宽松、友善的投资环境。

    在2018年11月19日，北京市正式对外发布《北京市进一步优化营商环境行动计划（2018年-2020年）》，启动北京优化营商环境的三年行动计划。北京投融资环境的优化，将会吸引更多的社会资本，促进私募股权投资基金活力迸发。私募股权投资基金在北京已经成为中小微企业最重要的外部融资渠道之一，在支持创新方面，私募基金主动布局战略新兴领域，为新经济发展提供持续支持。