9月6日下午，央行决定于2019年9月16日全面降准0.5个百分点；此外再额外对仅在省级行政区域内经营的城商行定向降准1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

　　对此，中泰政策认为，今年以来政策主基调是“改+托”的组合。一方面强调改革，另一方面“托底”经济，防止经济出现大幅度回落。短期降准是在9月4日国务院常务会议决定后的及时落地，充分表明了央行的态度，短期对于经济具有一定的托底意图。

　　在当前降准背景下，如何疏通货币政策传导机制，特别是要“改革的办法解决问题”，未来在金融市场改革，推动信用端扩张上，相应政策出台，仍然是大概率事件。

　　以下为具体点评：

　　1、今年以来政策主基调是“改+托”的组合。一方面强调改革，另一方面“托底”经济，防止经济出现大幅度回落。短期降准是在9月4日国务院常务会议决定后的及时落地，充分表明了央行的态度，短期对于经济具有一定的托底意图。同时，对省内经营的城商行定向降准，结构性的政策姿态，也进一步表明支持中小微企业的意图。

　　2、在9月1日和9月5日两次金稳委会议，均表达了要“加大逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导机制”的政策意图。在当前降准背景下，如何疏通货币政策传导机制，特别是要“改革的办法解决问题”，未来在金融市场改革，推动信用端扩张上，相应政策出台，仍然是大概率事件。

　　3、除此之外，国资改革层面，近期上海、山东、深圳等地均有明确的政策出台；刺激消费层面，也提出多用改革的办法解决问题，均意味着改革措施在不断提速，未来在混合所有制改革，推进水、石油、天然气、交通等领域价格改革，建立城乡统一的建设用地市场以及教育、医疗、卫生体制等方面，仍然存在进一步调整的政策预期。