9000亿元马上变贷款？有难度

　　降准等于部分释放了各商业银行抵押在央行的存款，该部分资金此前在央行的法定利率是1.62%，对商业银行而言，这显然并不划算。这部分钱释放后肯定会有助于提高银行支持实体经济的积极性和操作空间。

　　按照央行支持实体经济，特别是帮助小微企业的要求，降准释放的钱就会直接变成企业贷款？其实这种说法也不准确。

　　降准的钱并不会马上就变成企业贷款。一方面，除了受到存准金制约外，商业银行的放贷能力还受存贷比、资本充足率及货币传导渠道效率的制约。另一方面，更重要的是贷款是双方的行为，既要银行愿贷，也要实体经济想贷。目前银行对某些领域的融资十分谨慎，且实体经济需求也不大旺，因此降准释放的资金“活水”滋润到实体“肌体”还有待时日，而且要看长效。

　　市场影响立竿见影

　　虽然降准对实体经济发挥积极作用还需时日，不过对金融市场的影响是立竿见影。

　　股市：有助股市上涨！

　　九泰基金宏观策略组认为，随着市场流动性增强，对股票等大类资产也具有普惠效应。A股市场近期表现出相对较强的独立性及韧性，且走出强劲回升的态势，而降准降息或使资本的风险偏好进一步提升。

　　恒大集团首席经济学家任泽平也认为，降准将利好股市。从总量来看，降准释放流动性，利率下行，资金严控流入宏观经济研究所主管谭卓认为，此次降准并不意味着货币政策“预调微调”结束，近期央行仍有可能“随行就市”下调MLF利率。

　　2018年以来，“利率双轨”现象仍然明显，货币市场和债券市场利率已显著下行，但金融机构人民币一般贷款加权平均利率仅微幅下行，距离实际利率水平“明显降低”的目标尚远。9月18日美联储会议后，我国央行很可能“顺势而为”下调MLF利率，LPR及实际贷款利率也将因之下行。

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，在全球央行重启货币宽松背景下，结合我国当前宏观经济运行、通胀水平和企业经营情况，接下来，政策利率仍有下调的空间和必要。他预计，9月20日，LPR一年期报价利率或将下降5个基点至4.2%。

　　温彬认为，降准虽释放了长期低成本资金，但向宽信用转化，还需要银行克服顺周期思维，引导银行加大对制造业、民营企业的中长期信贷投放，加大普惠金融支持力度，这不仅有利于宏观经济平稳运行，也有助于银行自身风险防范。