境外机构买中国债券：爱国债 爱短期

　　中央结算公司最新数据显示，目前境外机构债券托管量约为17239万亿，自2018年11月开始，已经实现连续9个月的增长。

　　据统计，目前境外机构持有中国债券规模为2万亿，占中央结算公司和上海清算所总托管比重的2.4%。其中，境外机构持国债占存量已经达到8.2%。

　　从债券类别来看，境外机构对国债、的分析师认为，外资买债与汇率本身相关性并不高，而是与贬值预期高度相关。

　　外资买债不能与人民币贬值对应

数据来源：WIND 兴业证券经济与金融研究院整理

　　外资买债与对人民币的贬值预期高度相关： 外资倾向于预期人民币贬值后，买入中国债券

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　　同时，分析师还指出，外资买债还会关注金融市场的波动性，并与其呈现负相关性。

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　　当然，还有一些其他因素不能忽略，如：部分国家逐渐实施去美元化政策，因此转而选择购入大量中国国债。

　　为什么要开放债市？

　　中国债市越来越开放是不争的事实。而开放历程最早则要追溯到2010年8月，央行首次允许放开境外三类机构参与银行间债券市场；三年后，2013年3月，进一步放开QFII进入CIBM市场，使商业类机构获得参与中国债市的机会。随后，2016年2月，放开商业机构投资者（资管产品、养老金、基金等）参与CIBM并取消投资限额。紧接着，2017年7月，债券通开启。

　　关于开放债市的原因，有两个业内较为公认的观点。第一，对冲汇率贬值。从中短期来看，当人民币贬值压力过大、需要消耗外储支撑人民币币值时，央行倾向于加大金融市场开放力度，对冲资本流出。第二，推动人民币国际化。由于债券是全球央行的主要配置资产，因此开放债市也有助于加快人民币国际化的进程。