框架思考:对股市影响最大的宏观变量
金融界
核心观点
自上而下是股票研究的重要框架,而这框架搭建的关键则在于厘清到底什么宏观变量对股市影响最为重要,是GDP、是社融、是投资,还是什么其他指标?我们认为PPI和出口是对股市影响最重要的变量,一是因为PPI与企业盈利周期密切相关,在A股市场盈利周期是驱动行情的最重要变量,二是因为PPI和出口增速转负最有可能引发政策的转向,从实证经验上来看,2000年以来几乎每一次政策大放松都是在PPI和出口增速显著回落时出现的。从以往的经验来看,当前PPI已经进入负增长区间,我们判断,本轮盈利周期下行也已经进入中后期。A股的历史经验显示,“市场底”往往会领先于“基本面底”,综合海外货币政策收紧步伐预期放缓以及国内政策密集出台助力经济发展的情况来看,当前市场底部反转可期。
风险提示:宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来等。
正文如下
相关文章
重磅利好+底部反转,这个板块可以出手了!
星图金融研究院 · 06-15
5178点八周年,大盘跌了37.6%,70余只主动型基金收益率翻倍
银柿财经 · 06-13
招商策略:A股积极因素正在聚集,围绕业绩增速最高和改善斜率最大的方向进行布局
券商研报精选 · 06-12
新股风向:本周8只新股上市,又有百元新股遭遇破发
金融界 · 06-11
猝不及防!刚刚,突然崩了! 突然有点猝不及防的感觉
中国基金报 · 06-06
民生策略:反攻的思路 反映民生的官网
券商研报精选 · 06-04