今年像哪年,历年A股行情特征概括比较
券商研报精选
历史会有相似处,但不会简单的重复,回顾过去这么多年A股的历史经验,几乎可以说没有哪两年是一样,哪年跟哪年都不会太像,年年有不同。历史比较的重点是分离出“逻辑共同点”,从这个角度出发,可能与2023年最有相似处的是2019年:一方面,从盈利周期角度看,在经历了2022年和2018年的名义经济快速下行期后,两者都处在一轮盈利下行周期的尾声;另一方面,从货币周期角度看,2022年和2018年都是美国加息全球货币收紧周期,2023年有望迎来边际改善,能否像2019年这样进入降息周期尚不好说,但至少加息结束是可以期待的。
历史复盘比较是一把双刃剑,做得好能够提炼出共同的规律性指导未来,做得不好就是刻舟求剑,得失之间取决于对“逻辑共同点”和“主要矛盾”的把握。本文总结概括了金融危机以后,从2009年到2022年这十四年每一年A股市场的主要特征,供投资者参考。
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