海通策略:本轮行情有望迎来第三段普涨
核心结论:①22年10月底以来宏观预期经历了三个阶段,分别对应消费+地产链、新能源+TMT、TMT轮动上涨。②参考19年初第一波上涨,先价值后成长再普涨,在基本面和资金面的驱动下,本轮行情有望迎来第三段普涨。③对比历史本次上涨时空尚有差距,短期行业或均衡,全年成长更强,尤其是数字经济代表的TMT、新能源结构性亮点、医药。
近期储能产业技术联盟预测, 23 年中国电化学储能累计装机量增速将达 82% 。
此外,去年10月底以来这波上涨中券商涨幅相对较小,期间相对于沪深300超额收益仅为1.9%,若未来迎来第三段各行业普涨机会,券商也应值得重视。目前券商板块同样处于低估低配,PE(TTM)仅位于13年以来14%的历史分位,同时基金相对自由流通市值和沪深300基准明显低配券商板块。
消费方面,目前促消费同样是政策关注的重点,未来疫情扰动渐去叠加政策支持有望推动消费基本面改善。去年 10 月末以来消费板块涨幅已经较为显著,例如食品饮料涨幅达 38% (最大涨幅为 44% ,下同),社会服务涨幅为 22% ( 28% ),未来应关注消费基本面数据验证情况。全年维度看,低估低配的医药有望迎来基本面改善,借鉴 21 年疫后复苏经验, 23 年医疗器械、医疗服务、中药有望增长较快,结合海通行业分析师和 Wind 一致预测,预计 23 年医疗器械净利增速为 35% ,医疗服务为 20% 。
风险提示:通胀继续大幅上行,国内外宏观政策收紧。
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