现金流下行,折现率上行,3月建议配置周期下游、消费板块
券商研报精选
1、2月,A股市场呈现下跌态势,沪深300指数收益率为-2.10%。中证全债、中证国债以及中证企业债收益率分别为0.20%、0.11%、0.64%。2、2月周期中游、周期下游、消费等板块表现较好。2月板块层面,周期中游、周期下游、消费等板块表现较好,收益率分别为1.53%、0.94%、0.93%,金融以及周期上游等板块表现较差。行业方面,通信、轻工制造、计算机、纺织服饰等行业表现出色,大幅跑赢其他行业,电力设备、银行、有色金属等行业出现较大回撤。3、现金流下行,折现率上行:建议配置周期下游、消费板块。根据最新数据,天风制造业活动指数同比下行,现金流下行,折现率上行,模型建议3月配置周期下游、消费板块。根据对应时期Two-Beta板块轮动结果,我们构建回测框架,策略历史表现优异,历史年化收益11.17%、相对沪深300指数超额9.19%。
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