策略深度:2022年报&2023一季报深度复盘-二次筑底,复苏在即
全A企业2023Q1业绩二次筑底。(1)整体法口径下,全A、全A非金融、全A两非净利润2023 Q1单季度净利润增速分别为2.17%、-5.05%和-5.74%。(2)营收方面,全A、全A非金融、全A两非2023 Q1营收增速分别为1.95%、3.86%和4.57%,2022Q4、2023Q1持续降速。
分上市板看,科创业绩下行尤为明显。(1)从营收增速看,2022 H2、2023 Q1科创板累计营收增速分别为29.2%、0.8%,较前季分别下降3.81pct、28.36pct。下行幅度科创>创业板>主板。(2)净利润方面,科创板2022 H2、2023Q1累计净利润同比分别为5.6%、-46.3%,剔除大全能源后净利润同比分别为-7.4%、-48.7%,较2022 Q3下降超过50pct。
指数结构看,大盘股韧性更强,各宽基指数2023 Q1边际改善。(1)从业绩增速看,表征超大盘龙头的中证 100 和大盘风格的沪深300 业绩韧性仍较强,2022 H2累计、2023 Q1单季度均正增。(2)边际变化看,中小盘股2023 Q1单季度净利润边际恢复幅度大,但绝对增速仍为负。
一级行业方面,下游消费复苏确认。(1)绝对景气方面,2023 Q1业绩增速在70%以上的行业包括社服、非银、农业,从2022 Q4和2023 Q1综合看,零售、农业、公用事业连续两期录得35%+业绩增速。(2)边际变化方面,房地产、社会服务、王开(S0980521030001);
联系人:陈凯畅;
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