上周A股市场涨跌分化，大盘价值领涨，沪指累涨0.04%，深成指累跌1.86%，创业板累跌4.04%。行业板块表现上，AI概念继续活跃，通信、旅游、传媒等细分行业均有亮眼表现。跌幅榜方面，电商、较强、预期被系统性扭转时，市场有望出现以周期、消费等经济强贝塔板块为主线的修复行情。而当政策力度相对有限时，则景气大概率将成为市场修复的主线。

　　该机构认为，当下市场对经济负面预期的反应接近尾声，价格因素的拖累接近拐点，下半年经济有望从局部改善转向全面复苏；政策不会缺席，但也难以符合市场的激进预期；存量市场特征难以改观，市场分歧仍然较大，博弈依旧激烈；市场正临近下半年波动区间的谷底，持仓出清并不彻底，波动依然较大，坚守业绩驱动，兼顾政策主线。

　　2. 国君策略：A股市场有望逐步开启“防守反击”

　　国泰君安证券认为，本周A股市场先抑后扬，出现一定探底回升迹象。展望后市，我们认为无论从空间还是时间，本轮中级调整都已经非常充分，主要的下跌阶段或已过去，市场有望逐步开启“防守反击”。配置方面，考虑到权重与成长指数基本调整到位，短期内若有下探建议适当增配。

　　3. 广发策略：拥抱确定性，择优稳增长

　　广发证券认为，当前正站在新一轮投资范式转变的起点——拥抱确定性！通胀高企&；俄乌冲突后全球decoupling不确定性上升，全球拥抱“确定性”（高现金流、高回购、高ROE、高ESG），日本股市“日特估”、美股AI结构性突围。回到A股不确定性，转型、企业信用扩张不足、居民低边际消费倾向。

　　23年修复市，分母端中美宽松将是下半年A股市场的主要驱动力。大类资产历史经验显示全球股市+商品共振下跌后的一年A股港股均录得正回报，全年不悲观。下半年A股分子端驱动力较弱，驱动力看分母：中国宽货币稳信用兑现，美国转向宽松。

　　4. 兴证策略：共识正在又一次凝聚

　　兴业证券表示，参考去年4月底和11月，当政策驱动力较强、预期被系统性扭转时，市场有望出现以周期、消费等经济强贝塔板块为主线的修复行情。而当政策力度相对有限时，则景气大概率将成为市场修复的主线。我们倾向于认为，下阶段政策稳增长的力度有望加码。但是，政策呵护或更大概率聚焦于结构性优化，而非大水漫灌式的放水刺激。基于我们对经济和政策的判断，对于地产、有色、煤炭等经济强贝塔板块，在6、7月份，从赔率出发有战术性博弈机会。

　　5. 海通策略：随着市场的悲观预期得到修正，A股有望重拾升势

　　近一周23/6/5-23/6/9期间市场整体磨底，其中上证综指和沪深300小幅走低、创业板指当周跌幅5%，在6月8日的日内低点跌破22年4月的前低。对比过去5年A股形成的4轮底部区域，当前市场情绪已走弱至较低水平。借鉴历史，我们认为后续随着市场的悲观预期得到修正，A股有望重拾升势。

　　6. 光大策略：市场将逐步企稳 建议关注三个方向

　　光大证券表示，市场或仍将回归景气主线，建议关注三个方向。全年来看，行业股价表现与业绩之间的相关性呈现“倒U”型，4月至10月期间业绩更为重要。展望未来，主题仍然反复表现，但不再会一枝独秀，并且主题背后也需要景气作为支撑，因此，除了关注有望演变为市场主线的AI与“中特估”之外，也应开始考虑左侧布局经济复苏相关的方向。

　　7. 中泰策略：围绕有政策刺激空间的方向做配置

　　在今年安全导向的政策框架之下，政策定力较强，但市场情绪的回升驱动投资者在眼下并未看到基本面和政策面的显著变化，这一市场微观结构和去年8-9月类似，或也意味着本轮调整尚未结束。二季度海内外风险犹存，市场整体或仍以调整为主，建议关注医药板块，军工、半导体等国家安全板块，以及央企公用事业等主线。

　　8. 国海策略：短期建议关注TMT中业绩确定性较强的算力方向

　　国海证券认为，当前而言，有效需求不足的背景下经济与市场破局的关键在于货币与财政的逆周期调节工具充分发力，近期官媒释放乐观信号的力度在不断增强，对于市场情绪的改善起到了推动作用，6-7月政策发力窗口期打开，或将一定程度扭转经济悲观预期，成为经济与市场破局的关键。

　　配置方面，短期建议关注业绩确定性较强及安全边际较高的板块，例如消费板块中的中药、白色家电，盈利水平改善的电力央国企，以及TMT中业绩确定性较强的算力方向；中期来看，补跌接近尾声、产业催化剂和海外映射愈发明确的TMT仍是市场的主攻方向。

　　9. 华鑫策略：A股底部信号再确认，超跌反弹不改AI主线地位

　　华鑫证券认为，当前宏观环境和2022年4月、10月较为相似，经济弱现实催生政策强预期。A股底部信号再确认，超跌反弹已至。第一阶段前期超跌行业领涨，第二阶段补涨和政策催化的行业弹性更高。短期超跌反弹不改AI主线地位，反弹阶段AI+主线胜率较高；而有基本面支撑和政策预期的行业拥有较高赔率，如电力设备、美容护理、交运、公用事业、商贸零售、食饮、通信、非银、煤炭、有色、地产、银行、医药。

　　10.财信策略：市场震荡磨底 中长线看多A股

　　财信证券指出，市场震荡磨底，中长线看多A股。虽然短期A股走势有所承压，但当前A股市场整体估值并不贵，继续下跌的空间也有限。第二季度，预计A股指数仍将以震荡偏弱为主。风格层面，从历史规律来看，1-3月份主题投资行情明显，5月份以后A股市场往往更侧重业绩，中线重点把握结构性机会。