增持与减持始终是资本市场绕不开的话题，即便是在正常交易时段，增持回购也是偏利好消息，而减持则是偏利空的消息。而在目前“战役”的关键时期，上市公司增减持股份的任何一个风吹草动更容易让市场关注。

　　春节过后首个交易日，资本市场大幅震荡，航锦科技、葛洲坝、上海临港、海兰信、中金环境、格林美、交大昂、山鹰纸业、玲珑轮胎等多家上市公司挺身而出发布增持公告。而且从增持金额看，很多都不是应景了事，玲珑集团的计划增持额达到1至4亿元。海兰信控股股东、实际控制人更是兜底增持，承诺凡2月5日至2月11日期间净买入的海兰信股票，且连续持有12个月以上并在职的员工，若因在前述时间期间增持海兰信股票产生的亏损，实控人将以个人资金予以补偿，若有股票增值收益则归员工个人所有。

　　有公司积极增持和取消减持计划的，也有上市公司积极减持的，而且是蹭着热点减持。日前，蹭着“双黄连”概念大涨超70%的太龙药业发布公告，称持股6.02%的公司第二大股东吴澜将在半年内减持不超600万股，而且强调是通过二级市场集中竞价交易减持。从公司基本面看，太龙药业虽然蹭上了“双黄连”概念，但业绩难如人意，2019年预告也仅仅只有4200至5000万净利润，目前估值已经超过90倍。从这个角度看，对公司经营知根知底的二股东选择减持并不意外（详见3版《太龙药业二股东吃相难看》）。

　　当然焦点并不在于减持行为本身，而在于减持行为选择的时点与方式。诚然，增持与减都是市场行为，只要没有违反法律法规，就没有对于错之分。但增减持的时点和环境还是很关键。每到关键时刻，为什么管理层会呼吁大股东实控人增持呢？为什么管理层要严格限制融券卖出呢？道理很简单，现在是需要万众一心众志成城保持金融市场稳定，这个时候你当逃兵，从道义上讲是行不通的。最关键的是，蹭了热点再高调减持，这与趁火打劫有什么两样？再缺钱再难，能不能挺过这一关键时期再说？

　　资本市场就是一个信心市场，上市公司作为资本市场的基石，相关股东有自己的利益诉求是正常的，但要择时度势，要综合考虑，说穿了就是要在关键时刻不掉队，至少不要添乱。其实，在目前这种特殊时期，管理层对上市公司减持应该有相关的措施，以减少市场不必要的恐慌。而且管理层也应该吸取过往的经验教训，在重要股东减持上出台一些逗硬的规定，比如短期涨幅过大的典型公司，就不允许重要股东立马减持，更不允许以“改善生活”等奇葩理由减持。就像短期波动过大的公司再融资会受限制一样，严格限制重要股东套现的冲动，让他们认认真真经营公司，长线股权投资，而不是在短线投机中毫无顾忌。