虽然全球股市大跌会或多或少影响到国内市场，但相比之下，国内金融市场的稳定性却明显强于海外市场。在疫情相对可控背景下，结合全民配合以及系列配套组合拳出台的影响，疫情对国内股市的冲击影响会趋于弱化。

　　■郭施亮

　　美东时间周四，美股三大指数继续呈现急跌走势。其中，道琼斯指数单日下跌4.42%，纳指单日下跌4.61%。从本周市场的累计跌幅来看，道指单周下跌11.13%、纳指单周下跌10.55%，成为了近年来跌幅最为显著的交易周。

　　除了美股市场之外，欧洲股市同样难逃全线下跌的命运。其中，英国富时100指数单日下跌3.49%，本周累计跌幅8.21%；德国DAX30指数单日下跌3.19%，本周累计跌幅8.90%；法国CAC40指数单日下跌3.32%，本周累计下跌8.86%。从本周全球股市的走势分析，疫情的负面影响愈发明显，全球股票市场陷入担忧氛围中，悲观情绪占据了主导。

　　相比之下，疫情趋于平稳的中国股市，近期却表现出一定的抗跌走势。截至本周五收盘，上证指数、深证成指、创业板指一周跌幅明显低于美欧股市的跌幅水平，A股市场的避险能力逐渐提升。

　　疫情的扩散，最直接影响的莫过于全球经济。对资本市场来说，股市属于经济晴雨表，而在海外成熟股市中，股市经济晴雨表的功能愈发凸显，市场也会先于经济表现作出表态。与此同时，对资本市场来说，仍会受到投资情绪的影响，期指更会成为市场投资情绪的放大器。面对当下疫情，对海外市场来说，最大的风险还是在于疫情的不确定性，相对于中国，海外的疫情扩散速度正持续加快，而且海外的防护与隔离措施却进展缓慢，缺乏了中国防控疫情的高速度与高效率优势。

　　纵观这一轮下跌行情，跌幅最为明显的，离不开我们熟悉的全球巨头企业。例如，苹果、微软、特斯拉、英伟达、亚马逊等科技巨头。与此同时，美国银行股同样出现显著的跌幅，金融股与科技股的急跌对美股市场的冲击不可小觑。

　　从单周跌幅分析，美国银行单周下跌15.22%，摩根士丹利单周下跌 13.37%、苹果公司单周下跌12.63%、微软单周下跌11.43%、特斯拉单周下跌12.81%等。与之相比，中概股的跌幅并不多，例如阿里巴巴的单周跌幅仅有3.56%，京东单周下跌5%等。由此可见，无论是从A股市场还是从中概股的走势分析，此次疫情对上市公司的冲击影响尚且处于相对可控状态，中国市场逐渐成为了全球资本的避风港。

　　全球经济增长的不确定性以及疫情的持续扩散，对国内金融市场的影响仍然存在，但所幸的是，与海外股票市场相比，中国股市已经经历了长达近五年的深度调整，整体估值水平已经处于历史估值底部区域。海外成熟市场则恰恰相反，过去五年处于单边上涨行情，且估值水平已处于历史估值中等偏高的区间，如今的非理性下跌更是对市场估值的理性修复。

　　需要注意的是，在这一次美股见顶下跌之前，伯克希尔哈撒韦现金储备就已经处于历史高位。纵观历史上伯克希尔哈撒韦的现金储备变化情况，当其现金储备处于历史高位时，往往给资本市场带来一定的预警提示。这一轮美股的非理性下跌已经酝酿已久，如今却因疫情的扩散将市场的担忧情绪发挥到极致。

　　与中国的防控举措相比，海外成熟国家与地区的防控能力就显得有所欠缺。其中，一方面体现在海外地区缺乏了中国的高效率执行力，面对疫情的发生，我们采取的是强有力的举措，在最短的时间内把疫情控制下来，且目前已颇显成效；另一方面则是疫情发生后，系列的配套措施陆续出炉，包括一系列对中小企业的扶持政策以及国内财政金融频现组合拳等，这些有效的保护措施，恰恰是海外市场很难模仿与复制的。

　　虽然全球股市的大跌会或多或少影响到国内市场，但相比之下，国内金融市场的稳定性却明显强于海外市场。在疫情相对可控的背景下，结合全民配合以及系列配套组合拳出台的影响，疫情对国内股票市场的冲击影响会趋于弱化，中国股市的抗跌能力仍有望发挥。