A股上市公司2018年半年报预告披露完毕。其中，创业板729家公司业绩预告已全部披露，当中484家公司预喜，占比为66.39%。不过受商誉减值等多方因素的影响，创业板二季度盈利增速下滑。值得注意的是市值大的创业板公司利润增速更快，体现了利润向龙头集中的特点。

　　近七成创业板公司中报预喜

　　根据沪深交易所的相关要求，半年报净利润出现较大变化的公司，需在7月15日之前披露业绩预告。据同花顺(37.00 +2.21%,诊股)iFinD数据统计，沪深两市合计有2119家公司披露2018年上半年业绩预告，占两市3529家上市公司的60.05%。创业板729家公司则全部发布业绩预告，其中716家披露具体利润预测。

　　数据显示，创业板中报的预喜比率还是较高的。729家公司中预告实现净利增长或扭亏的有484家（预增197家、略增232家、续盈31家、扭亏24家），占比达66.39%。而业绩堪忧的公司118家（预减64家、续亏5家、首亏40家、增亏9家），占比16.19%。此外，还有4家公司表示“不确定”，8家公司减亏，115家公司略减。

　　从预增幅度来看，中石科技(77.80 +1.04%,诊股)、中际旭创(57.99 -0.87%,诊股)、全志科技(23.57 -1.38%,诊股)、南通锻压(30.50 +0.03%,诊股)、鲁亿通(22.11 +2.55%,诊股)、汉邦高科(17.60 +1.62%,诊股)、通源石油(6.71 +2.60%,诊股)、光一科技(5.83 +3.55%,诊股)、建新股份(13.72 +0.51%,诊股)、博济医药(18.67 -2.66%,诊股)这10家公司预计净利润同比增长超过1000%。

　　其中，中石科技以高达15676.32%至17623.36%的净利润预增位居增幅首位。此外，辰安科技(63.08 -0.50%,诊股)、双杰电气(9.58 -0.42%,诊股)、鸿特科技(71.84 +3.59%,诊股)、红相股份(14.08 -0.42%,诊股)、天山生物(9.07 +1.11%,诊股)、开能健康(9.11 +1.33%,诊股)、科斯伍德(10.76 -0.55%,诊股)、世纪瑞尔(5.09 +2.62%,诊股)、飞凯材料(21.66 -0.55%,诊股)和吉艾科技(21.04 +2.43%,诊股)这6家最高预增幅度也达到或超过500%。

　　业绩下降的公司中，朗新科技(17.53 +1.39%,诊股)、理工光科(28.64 +2.54%,诊股)、华中数控(12.47 +2.30%,诊股)、迪威迅(5.09 +1.60%,诊股)、海默科技(4.91 +1.66%,诊股)、向日葵(2.74 停牌,诊股)、锐奇股份(4.84 +2.54%,诊股)、京天利(9.87 +0.30%,诊股)和先锋新材(3.44 +1.47%,诊股)9家公司业绩预降幅度较大。最大预降幅度分别达-9014.00%、-1770.00%、-1713.47%、-1630.98%、-1502.59%、-1319.90%、-1230.00%、-1145.33%和-1007.34%。

　　在可能的实现净利润上，光线传媒(9.61 +0.10%,诊股)和三聚环保(19.00 +0.21%,诊股)2家公司预计实现净利润率超过10亿元，预计最大可实现净利润分别达21.4亿元和13.34亿元。此外，温氏股份(22.67 +1.66%,诊股)、宁德时代(90.93 +9.70%,诊股)、乐普医疗(37.08 -0.70%,诊股)、汤臣倍健(16.60 停牌,诊股)、智飞生物(49.00 +1.18%,诊股)、宋城演艺(26.61 -1.19%,诊股)、捷成股份(6.82 +1.49%,诊股)、昆仑万维(18.77 +2.29%,诊股)、金科文化(9.23 +0.44%,诊股)、利亚德(12.88 +0.47%,诊股)、东方财富(13.50 +3.85%,诊股)等19家公司预计最大可实现净利润也超过5亿元。

　　而坚瑞沃能(2.18 +0.93%,诊股)和乐视网(3.27 +0.62%,诊股)2家公司预亏幅度超过10亿元。此外，宜通世纪(4.86 -0.82%,诊股)、金龙机电(4.83 +10.02%,诊股)、华录百纳(6.67 -0.45%,诊股)、千山药机(4.65 +0.43%,诊股)、神雾环保(5.81 -3.17%,诊股)、神州泰岳(4.14 +2.73%,诊股)、向日葵（300111）和天翔环境(9.66 停牌,诊股)这8家公司预计亏损金额也超过1亿元。

　　二季度盈利增速下滑

　　作为中国新经济的代表，创业板上市公司一直被寄予厚望，不过今年二季度创业板的业绩表现让人失望。长江证券(5.25 +1.74%,诊股)研报称，剔除坚瑞沃能、神雾环保、宜通世纪、温氏股份三只业绩异常值个股后，创业板指中报业绩增速为37.17%，较一季报下滑23.01个百分点，如果只剔除温氏股份及坚瑞沃能，则中报业绩增速为30.34%，仍较一季报大幅下滑26.53个百分点。

　　中信证券(16.83 +3.57%,诊股)以中报业绩预告上限和下限的平均值为基准，分别以创业板所有上市公司为样本得到整体盈利增速、剔除新股上市影响、剔除业绩大幅波动个股影响3方面对测算创业板上半年和二季度预计盈利增速得出的一致结论是，创业板二季度盈利增速较一季度明显下滑。

　　“通过详细梳理2018年一季度、二季度对创业板净利润贡献最大的前50只股票的盈利情况，并基于中报业绩预告拆分出这些股票非经常性损益、扣非净利润，我们得到的结论是创业板盈利回落的主要原因是内生性增长下滑”，中信证券称。

　　据分析，创业板二季度盈利增速下滑与商誉减值有关。2014年到2016年间大量并购伴随有业绩承诺，由于对赌协议业绩承诺期一般为3至4年，2018年将迎来大量承诺到期，有可能面临商誉减值的风险。而商誉减值一般在中报和年报中计提，一季度很少将商誉减值计入利润中。

　　中信证券指出，目前创业板存量商誉占净利润+净资产的比重仍非常高（17.7%），而扣除并表产生的“一次性”非经常性损益，创业板内生性增速回落，年底因为业绩承诺不达预期而造成商誉减值的压力仍非常大。

　　不过当中的权重股表现相对好些，光大证券(10.81 +3.25%,诊股)研报称，从业绩预报情况看，2018年上半年创业板归母净利润同比增长中枢12.5%，相同公司可比口径一季度同比增长28.7%，降幅明显。创业板剔除金融、温氏股份、乐视网、宁德时代后板块同比增速15.9%。创50成份股上半年利润同比增长30.5%，明显好于创业板整体。

　　此外，光大证券研报还称，从不同市值区间的业绩情况来看，市值在300-1000亿区间的公司利润保持了60%以上的较高增速，300-500亿、500-1000亿市值区间公司对板块利润变动贡献分别为113.6%和66.1%，市值在100-300亿区间也取得了高于指数平均的增长水平。

　　其中，市值在500-1000亿公司利润上半年同比上涨72.8%，较一季度的47.3%增幅较大。但创业板数量占比更多的50亿及50-100亿市值公司，仍然处于增速下滑或亏损的泥潭中。若不考虑纳入统计的温氏股份，会发现市值越大的创业板公司，利润增速也更快，体现了利润向龙头集中的特点；同时若从对板块利润的贡献度来看，也是100-1000亿公司更加值得关注。

　　事实上，自2016年中以来，创业板权重股（除温氏股份、乐视网）占总体净利润的比例从29.26%持续回升至45.31%。根据预告，市值前10%的公司共73家，其中净利润同比下降的有9家，增速在0到50%的有34家，增速超过50%的有27家，说明创业板整体利润增速仍由权重股驱动。

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