中信证券：近期，投资者对互联网预期明显改善。11月以来，恒生科技指数HSTECH累计上涨33.4%，中概互联网指数KWEB累计上涨35.2%，主要缘于监管常态化、行业进入健康发展阶段，疫情管控政策调整预期，美国PCAOB的稳步推进，国际环境预期的改善以及市场空头回补。尽管从基本面角度，季度业绩的显著改善仍需一定时间，但投资人的预期已边际向好。中长期来看，预计互联网公司依然是国内数字化的重要参与者与助力者，在下一代云计算、虚拟现实、AI驱动的数字经济的国际竞争中，将起到关键作用。我们建议重点关注低估值、竞争优势稳固、业绩改善趋势明显、现金流稳健的头部互联网公司。