中金:维持泉峰控股
智通财经APP获悉,中金发布研究报告称,维持泉峰控股(02285)“跑赢行业”评级,2022年扣非归母净利润预测1.48亿美元不变,基于毛利率回暖,上调2023年预测6%至1.9亿美元,目标价上调5%至52港元,有36%上行空间。近期该行邀请公司参与中金投资论坛,该行表示,整体来看动力工具行业仍处于下行阶段,但公司凭借结构性机遇和强劲产品力,实现了明显高于行业增长。展望明年,行业或将边际改善,公司收入将保持良好增长,同时成本端改善有望提供更大利润弹性。
报告中称,行业端看,目前处于去库存阶段,预计2023年中补库需求强化。2Q22起渠道商库存去化明显,三季度进一步强化,进而2H22行业表现弱于1H22。伴随着去库存演绎,叠加美联储加息进入后半程,该行预计2023年行业增速较2022年逐渐改善,逐渐降幅收窄甚至转正。公司端看,1H22OPE收入同比增长44%,电动工具业务收入同比减少11%。其中凭借行业锂电化趋势和强劲的产品力实现在OPE行业份额上升。往前看,该行预计伴随公司持续的销售和研发投入,份额提升趋势将延续,2023年OPE或将保持双位数增长,而电动工具业务也有望跟随行业表现回暖,并逐步增强在美国市场品牌影响力。
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