全球股市行情，新兴市场迫近“技术性熊市”截至15日收盘，MSCI新兴市场指数收于1023.43点，较1月高位1273.07点下跌19.63%，已接近经济学定义的“技术性熊市”（阶段高点下跌20%）的标准。此外，本周以来新兴市场货币和债券也继续经受大规模抛售压力。15日除土耳其里拉因前期跌势过高有所反弹外，其余主要新兴市场货币兑美元汇率全线下挫。

新兴市场抛压加剧

15日，衡量新兴市场股市整体表现的MSCI新兴市场指数盘中最多下跌2.3%，创6个月以来最大盘中跌幅，较1月26日创下的前期高点跌去20%以上，符合技术性熊市定义。尽管收盘跌幅收窄至2.1%，累计跌幅也达到19.63%。目前，巴西股市、南非股市、印尼股市等早已步入熊市，累计跌幅在20%至30%之间。此外，新兴市场货币和债券也遭受了进一步打击。在土耳其政府采取措施限制投资者做空该国货币的能力之后，里拉对美元汇率15日反弹超过5%，不过，几乎所有其它主要新兴市场货币对美元汇率15日继续本周连续下跌的行情。

分析人士指出，今年以来，新兴市场资产接连受到打击。除了近期的土耳其因素外，大宗商品价格暴跌、美元升值导致全球货币市场特别是新兴市场货币动荡、全球贸易摩擦升温、部分科技企业财报不及预期等各种因素接踵而至，均加剧了投资者的悲观情绪，新兴市场避险氛围越来越浓厚。从中期看，美元升值促使全球性货币宽松时代的结束，期望通过货币放水提振经济的部分经济体面临资金外流和经济不振的双重打击，投资者信心也难以高涨。因此尽管仍有分析师认为，新兴市场国家在过去十年中已经吸取了上一轮金融危机的教训，令其央行更具弹性，但投资者在近期的市场剧烈波动中预计将采取更为谨慎的态度。

避险情绪短期难降温，分析人士指出，今年以来，继玻利瓦尔、比索、兰特、雷亚尔出现急剧贬值之后，土耳其里拉本月又大幅贬值近30%，引发市场避险情绪蔓延。特别是对于新兴市场而言，其股市、汇市、债市全面受到波及，投资者避险情绪短期或难降温。

工银国际首席经济学家程实表示，自2008年次贷危机爆发开始，全球各个国家各个市场都或多或少受到了波及。直到2017年，全球开始迎来真实的普遍复苏，多元化涨潮重拾动力，新兴市场崛起。尽管全球经济普遍复苏动能依旧，但宏观环境变化、地缘政治动荡、金融风险释放的组合触发了危机的“余震”。在这一危机“回潮”阶段，国际政治经济因素令存在信用短板的部分新兴市场经济问题暴露，也对新兴市场整体复苏态势的稳定性带来挑战。

程实指出，今年以来，全球复苏的阶段性压力开始出现，特别是石油价格上涨、美元强势、全球贸易紧张为复苏的协同程度带来不确定性，且短期内难以消除。虽然新兴市场货币急剧贬值对全球金融市场存在负外溢效应是有限的，但投资者所关注的“危险货币”将通过情绪传导和风险外溢影响全球金融市场。

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