全球股市最新消息，北京时间2018年8月23日，美国总统特朗普发表推文，祝贺美国股市迎来历史上最长牛市，共计持续3453天，超过了上一轮1990年10月至2000年3月的牛市。

2009年3⽉6⽇，美股正在经历金融危机最黑暗时刻，这场危机已经蒸发了美国股市一半以上的价值，标普500指数创下666点的低点，但如今回首，这已然成为美国10年牛市的起点。10年间，美股标普500指数一路上扬，累计上涨超过300%，也成为了美国历史上汇报率第三高的牛市周期，达321%。

截至美国东部时间8月22日收盘，美股标普500指数微跌0.04%，报2861.82点。10年间，标普500指数已累计上涨318.77%，道指涨幅达288%，纳指涨幅达509%。

过去的10年，美国经济也在不断经受着考验，奥巴马和特朗普两任总统经济政策的更替，美联储10年三易主席，美股指数也不断受到各类事件冲击。

美股十年走势

美股标普500指数长期来看，十年间一路上扬，但牛市也历经着种种考验。

2009年3月23日，因美国政府预计从资产负债表中清除不良资产，美国标准普尔指数录得牛市最佳单日表现。

2009年6月10日，通用汽车宣布破产重组。

2011年8⽉5⽇，美国主权债务危机爆发，标准普尔旗下评级机构公布将美国长期主权信用由AAA下调至AA+，使世界各国市场恐慌情绪蔓延，全球股市暴跌，美股创下⾃2008年10⽉份⾦融危机以来最⼤单⽇跌幅。

2015年8月24日，因中国股市大跌9%，美元和大宗商品价格也都大幅下挫，美股重演1987年股灾，美国三大股指于8月24日全线大幅低开，标普跌12%。

2016年7⽉，美国总统⼤选结束，美国投资者、消费者信⼼以及商业信⼼指数⼤幅上涨美股摆脱了持续18个⽉的震荡，重新上涨。

2017年1⽉至2018年1⽉，道琼斯⼯业平均指数上涨约35%，标普500指数上涨约23%，纳斯达克指数上涨约39%。

2018年3月1日，特朗普宣布征加钢铁和铝进口关税，引发市场广泛担忧。

2018年8月2日，苹果成为第一家市值超过万亿美元的美国上市企业

2018年8月23日，美股达成最长牛市。

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在本轮牛市的10年时间里，标普500指数的11大板块中，非日常生活消费品、信息技术、房地产领涨，各累计上涨802%、620%、602%，金融、医疗、工业板块的涨幅也均超过4倍。

各大科技股在本轮牛市涨幅惊人，最为表现最为突出和最受投资者欢迎的的是“FAANG”五大科技股——脸书、苹果、亚马逊、奈飞、谷歌，“FAANG”五大科技股的总市值合计已超过3万亿美元，其中，奈飞10年市值上涨约72倍，亚马逊涨约29倍，并且苹果更于2018年8月2日成为全球首个市值突破万亿美元的公司。

美联储政策

美联储，作为美国的中央银行，行使制定货币政策和对美国金融机构进行监管等职责，一举一动都与美国经济命脉相连。十年间，美联储历经三任主席，实行的政策也从为了走出经融危机而施行的量化宽松转向缩表加息，美联储可谓美国牛市的最大见证者与缔造者。

2008年金融危机爆发，美联储以“最后的贷款人”的身份救市，开始直接干预市场，面向市场直接释放流动性。当时的美联储主席为伯南克，其在任8年间，美联储一共实行了3轮量化宽松。

2008年11月至2010年3月，美联储进行第一次QE，购买1000亿美元美元政府支持机构(GSE)的直接债务，购买1.25万亿美元抵押支持债券（MBS）,购买最多3000亿美元长期国债。截至2010年3月16日，标普500指数较2008年3月6日最低点上涨约74%。

2010年11月至2011年6月实施第二轮QE，美联储宣布到2011年年中之前购买总额6000亿美元的美国长期国债。

2012年9月至2014年10月实施第三轮总规模1.163——1.673万亿美元QE。截至2014年10月29日，美联储宣布结束结束购债，标普500指数已累计上涨约197%。

美联储大规模的的量化宽松政策，明显提高了银行信贷和货币供给增速，支持政府扩大财政支出，对美国经济的复苏起到了明显的作用。但是量化宽松带来的负面效果也是不能忽视的，量化宽松引致美元大幅度贬值和全球物价上涨，导致美国外债大幅度缩水，同时大部分本该进入实体经济的量化宽松货币却流入股市，在美国经济基本面没有利好的情况下，股市却一路向好。

伯南克一轮轮的量化宽松确实将美国带出了经融危机的阴影，但也留下了高达4.5万亿美元的资产负债表，留下了一个巨大的负担。

2014年2月，耶伦接过了接力棒，成为了美联储百年历史上第一位女性掌门人。外界普遍认为耶伦属于“鸽派”，注重于稳就业，在耶伦的引领下，美国失业率从6.7%降至4.1%，1700万个就业岗位在任期中诞生；加强金融监管，任期内奥巴马政府通过了的史上最严金融改革法案。

加息也是耶伦任职期间美联储最为引人关注的热点。2015年12月16日耶伦开启了美国自金融危机以来首次加息，标志着量化宽松撒钱的结束。但在推动量化宽松政策过渡至平稳加息的同时，却也使耶伦陷入是否“加息过慢”的争议之中。直至2018年8月，美联储共加息7次，利率由原来在金融危机时接近零的水平升至1.75%-2%的水平，但远远低于政策理论值，缩减4.5万亿的资产负债表的任务不知何时才能完成。

在特朗普上台后，耶伦却并未获得连任，成为了近40年来任期最短的美联储主席，特朗普转而选择了法律出身的鲍威尔出任美联储主席。

鲍威尔于2018年2月上任，至今半年有余，外界认为鲍威尔上台后，在货币政策和资金监管两方面，其政策导向和耶伦可能没有太大差别，既不是鹰派，也不是鸽派，而是中间路线的奉行者，上台后大概率会维持当前稳健的货币政策。

8月25日，在杰克逊霍尔举行的全球央行会议上，鲍威尔表示只要经济趋势没有任何重大变化，美联储会保持2015年以来稳步加息的轨迹。未来的美联储在鲍威尔的领导下如何引领美国经济，一切还需时间检验。

奥巴马经济政策

回顾奥巴马执政的8年，上任时正逢金融危机，美国经济百废待兴，奥巴马可谓为美国经济的复苏做出了巨大的贡献。其主要的经济政策可以概括为3点：推出一系列经济刺激方案，签署了大萧条以来最为严厉的金融改革方案，以及推行奥巴马医疗改革。

2009年1月，美国众议院28日以244票赞成、188票反对的表决结果通过了总额为8190亿美元的经济刺激方案，美国国会授权联邦政府获得5440亿美元的投资基金，另外2750亿美元用于退税，是美国历史上最庞大的经济刺激方案。奥巴马政府通过了一系列的经济刺激方案来增加就业，稳定经济。从结果来看，奥巴马执政8年间，美国失业率从2009年最高点10.3%降至4.7%，美国就业岗位也保持连续75个月增加，奥巴马的经济刺激方案确实获得成效。

2010年7月，奥巴马签署了美国自20世纪30年代大萧条以来最为严厉、最全面的金融改革法案，又称“多德-弗兰克法案“。该法案的核心内容就是在金融系统当中保护消费者，包括成立金融稳定监管委员会，负责监测和处理威胁国家金融稳定的系统性风险；设立消费者金融保护局，对提供信用卡、抵押贷款和其他贷款等消费者金融产品及服务的金融机构实施监管；强化场外衍生品市场监管，限制银行自营交易及高风险的衍生品交易，强化金融风险监管。同时美联储被赋予更大的监管职责，美联储将对企业高管薪酬进行监督，以确保高管薪酬制度不会导致对风险的过度追求。 这一法案不仅对美国的金融市场带来了巨大的影响，也为全球金融监管改革树立新的标尺。

奥巴马另一重要经济政策便是推行奥巴马医疗改革，奥巴马医改计划是其在选举时提出的政纲三大议题之一，旨在为没有医疗保险的美国公民提供医疗保障，借此稳定普通民众生活，稳定经济。2010年3月，美国国会通过该项医疗法案，预计美国政府在10年内投入9400亿美元，把3200万没有保险的美国民众纳入医保体系。在新法案下，美国医保覆盖率将从85%提升至95%，接近全民医保。虽然奥巴马医改收到了来自各方的阻力，触及了不少人的利益，同时政策自身也充满各种争议，但不能否认的是其为美国普通民众带来了好处。

特朗普经济政策

“Make America Great Again！”

喊着这句竞选口号的特朗普击败了希拉里，赢得了美国总统大选，于2017年1月20日正式成为美国第45任总统。

在成为总统之前，特朗普一直在商界打拼，并没有任何政治经验，这位富商以商人思维治国，上任以来“作妖”不断，给美国乃至世界都带来了各种意想不到的大动作。

特朗普的经济政策可以概括为三个方面。首先是在一上台后就实行“美国优先”原则——“买美国货，雇美国人！”，特朗普号召美国企业将工厂放回美国，增加美国国内的就业机会。这样民粹式的政治策略也是特朗普在竞选时获得支持的重要原因，国内经济形势不好导致了大批美国底层民众对这种“美国优先”的口号十分买账。

其次是对国内外经济的大加干涉，先是推行税制改革，大幅减轻美国居民的纳税额，尤其是美国中低收入阶层的税务负担，并大幅削减企业税，希望借此更多推动经济增长。特朗普还废除了奥巴马历经“千辛万苦”才得以通过的医疗改革法案，并多次公开炮轰美联储的货币政策，还在国际上公开发声指责其他国家的各项政策，指责中国操纵汇率等等，丝毫不加掩饰。

第三也是影响最为广泛的一点，特朗普发动了贸易战，奉行贸易保护主义。自2017年8月，特朗普政府对中国开展历史上第6次301调查，拉开了浩浩荡荡的贸易战序幕。不仅是对中国，对日本、泰国、俄罗斯、欧盟等，特朗普也不留情面地相继开炮，企图通过对他国的贸易战来巩固美国经济的优势地位。同时在特朗普上任后，美国宣布退出TPP，并重启NAFTA谈判试图巩固美国经济优先地位，甚至近来扬言威胁退出WTO，特朗普一系列的“骚操作”让各个国家都措手不及。

这位依靠“推特治国”的总统虽然看上去不靠谱，但是美国经济却在他领导下持续向好，股市节节攀升，最后到今天迎来了美国历史上的最长牛市。但是外界普遍认为特朗普的各项做法充满了潜藏的隐患，暂且不论其他，贸易战便首当其冲，如果真的引发了国际市场的动荡，美国经济必将受到反噬。

牛市启示

1. 美国经济基本面持续向好

股市是宏观经济的晴雨表，美国经济基本面的持续向好直接助推了美国股市的繁荣，美国已经走出了金融危机带来的阴影，经济增速居高不下。美国今年第二季度国内生产总值(GDP)增长4.1%，增速达4年来最快，亚特兰大联邦储备银行预计第三季度GDP增长4.3%。失业率目前为3.9%，接近1969年以来的最低水平，企业和消费者信心仍然很高涨。

虽然美国目前在政治方面并不太平，全球范围内也面临着各种争端，但是美国经济面的强大足以屏蔽这些因素对股市的干扰。白宫首席经济顾问拉里-库德洛库德洛在8月22日接受CNBC的独家采访时说，繁荣的美国经济正在克服这些问题：“谈到市场和信心，经济是一切。我认为，市场正坦率地看待所有这些不同的政治问题。政策不会改变，这才是真正重要的。你需要密切关注形势，我认为市场表现得很好。”

2. 超级宽松的货币政策和美联储加息政策的缓慢推进

从2008年金融危机以来，美国共进行3轮QE，向市场释放大量低成本资金，宽，虽然QE的直接目的不是救市，而是拯救实体经济，但是实体经济的繁荣也带动了股价的上涨。同时美国始终保持低利率水平，直到2015年才开始加息，截止目前加息共计7次，进程极其缓慢，且美联储主席表示依然会坚持逐步加息的策略，这对美股来说，在短期内不会有缺少资金的担忧。

同时，宽松货币政策和低利率也是全球范围内的现象。美银分析师Michael Hartnett在报告中写道，金融危机爆发的十年间，全球央妈们降息705次，释放了12.4万亿美元的QE，全球利率跌到多年来最低水平，这种超级宽松的货币政策终于成功阻止了债务违约和通缩，也催生着史上数一数二的债券与股票牛市。

3. 美联储政策的透明性和可预见性

与格林斯潘时代相比，伯南克以来的美联储政策正变得越来越具有透明性和可预见性，市场对于货币政策不会感到手足无措，能让美联储的货币政策得到更好地实行。伯南克引入“前瞻性指引”政策，让市场和投资者对美联储未来政策考量的指标有明确的心理预期。此后又推出展示美联储官员加息预期的”点阵图“，让市场对美联储内部利率态度更有直观的判断，市场和美联储政策的互动更加精确，降低了不确定性。此外，伯南克、耶伦、鲍威尔三人也注重和外界沟通，避免市场曲解美联储政策。比如在2015年8月中国突然大幅贬值人民币，引发全球金融市场动荡，耶伦明确表示会关注全球金融市场发展状况，市场很快领悟美联储不大可能在9月启动加息。事实也的确如此，美联储等到市场平息之后的12月份才启动利率正常化进程。

4. 美股上市公司的业绩增长

除了经济基本面，股市更离不开美股上市公司基本面的趋好。自金融危机以来，美联储的量化宽松为经济复苏提供了支持，为美股上市公司的业绩增长提供了良好的基础。

在这一轮牛市增长中，美股企业利润增长和美股指数上升有很强的关系。截至2017年底，美国公司的总盈利增幅达到13.4%，80%的公司应收超预期，这是金融数据供应商FactSet自2008年开始追踪该数据以来的最高水平。其中如成为第一家市值突破万亿美元的苹果公司，据其最新发布的2018年财年Q3业绩，第三财季净营收为533亿美元，比去年同期的454.1亿美元增长17%；净利润为115.2亿美元，比去年同期的87.2亿美元增长32%，苹果公司十年间的利润更是从200亿美元增长至2000亿美元。

5. 美股上市公司停不下来的股票回购

2009年以来，美国股市最大的买家实际上是公司本身，通过大量的股票回购提升了股价。国金证券的研究报告指出，从标普500指数成分股年度回购规模来看，2000年-2003年，标普500回购规模基本维持在每年1600亿左右的规模，而从2004年开始回购规模逐年大幅增长，在2007年达到历史最高的6270亿美元。金融危机后的2009年，标普500指数成分股回购规模由2007年的6270亿美元大幅下滑到2040亿美元，而后回购规模再度回升，2017年标普500指数成分股回购规模达到了5190亿美元。

资金极度充裕的背景下，通过大规模回购迅速提升EPS、推升股价使得股东和管理层双赢。金融危机以来，经济处于缓慢复苏的状态，在没有良投资机会的情况下，企业通过回购，能够显著有效地提升EPS，从而推动股价上行。

比如目前市值超万亿美元的苹果公司，今年上半年已回购股票的金额达到了430亿美元。另据高盛预测，美股上市公司今年回购股份的金额有望达到1万亿美元。

6. 美股制度完善创造的良好投资环境

美股合理的上市、退市制度，在上市率与退市率均衡发展的环境下，也容易强化股票市场自身的优胜劣汰功能。美股市场还具有一定的包容性，其中，合伙人制度以及同股不同权等制度的允许，促使大量知名企业回归至美国本土上市。

美股多为机构投资者，资金来源广，国际化，创造了良好的投资环境，形成了良性循环。美国本土经济向好，也吸引了大量海外资本的回流。这些都为美股牛市持续10年提供了良好的基础。

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