王者正在归来:战略性看多银行转债
金融界
我们认为,在当前“强预期、弱现实”的背景下,业的PB来看,最新交易日PB为0.55,已降至近三年来的历史低位,对于风险的悲观预期已经充分释放在估值上,银行正股的估值底部同样给转债带来了超强安全边际。综上来看,银行转债的多重确定性奠定了王者归来的基础,股债均处于底部区间且具备向上修复动力,当前我们战略性看多银行转债。
从个券而言,具备区位优势的城农商行依然是银行转债的弹性贡献标的,基于区位优势、资产质量和盈利能力,我们认为苏银转债、杭银转债、南银转债、成银转债、苏行转债是具备个券α的转债标的。
风险提示:理财赎回风险;转债转股溢价率压缩风险;银行正股表现不及预期。
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