三界财经（www.3jcj.com）讯：上市公司财务分析是投资中研究的重点内容，是诊断公司好坏的最直接的工具，下面分析一下其中的资本收益率。

上市公司财务分析之ROIC

ROIC通俗的来说也就是投资资本收益率，是直接呈现公司资本收益的比率，也是基础的股票知识。相对而言，ROIC是比ROA和ROE更全面、更好的度量盈利能力的工具，是衡量一家公司真实经营业绩最好的度量指标，与ROE相比，ROIC去除了公司不同的融资结构对盈利能力造成的影响，使用ROIC将有助于投资者将关注的核心聚焦在核心业务的盈利能力上。

高ROIC意味着一个企业可以用更少的投资资本产生更高的回报。在实际经营中企业账面上并不是所有的资金、资产都投入到生产经营中，比如货币资金项目中对优秀企业而言维持正常运转的资金仅占一定比例；无息流动负债中一些企业还可以利用预收账款（经销商打款等）来完成自身部分周转，这些并不是企业自己投入的资本，在ROIC核算中予以扣除，从这些方面理解ROIC也就比ROA更贴近运营本质，同时对比ROE而言更剔除了可能的杠杆因素影响。

以地产企业为例，如果光看ROE可能达到40%左右，处于较高水平，但是地产企业都会用到银行借款、债券融资等，其资产负债率水平相对较高，最终ROIC可能只有10%左右。

ROIC使用技巧

一般而言，企业的ROIC相对而言要高于其WACC较好，5年以上甚至更长时间内保持15%以上的ROIC企业非常优秀，这些企业高ROIC一般意味着企业拥有一定的护城河，这可能体现在终端产品的议价能力上，也可能体现在对经销商的把控上。轻资产行业企业的公司相对而言拥有较高的ROIC，典型的有贵州茅台、海天味业等，投资者可以利用挖优狗网站筛选器功能选出符合个人标准的高ROIC企业，长期来看这些企业的股市行情投资是非常划算的。

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