一出波澜壮阔的A股救市大戏。

作者丨赵建勋

在A股历史上，股灾和救市总是如影随形。

于是，当A股出人预料地再次上演千股跌停，并击穿2500点时，我们又看到管理层不断发声，十余省市真金白银救市，人大也在四天内修改公司法，放宽股票回购条件和范围。

而证监会更是提出要减少干预，引导更多中长期资金进入市场。

这熟悉的一幕，让人浮想起历史上那些惊心动魄的救市时刻。

2亿驰援深交所

与海外市场相比，A股投资者遭遇的第一场血洗，来得更快、更猛一些。

1990年底，沪深股市开业后，被压抑几十年的投资热情，瞬间迸发出来，将为数不多的几只股票疯狂推高至天价。

为了抑制泡沫，交易印花税横空出世，市场很快做出反应。

1991年4月3日，深综指开始发布，基数为100。到9月7日，该指数已跌至45点，五个月缩水近一半。慌恐之下，大量的抛盘涌出而无人接盘，以致市场一度出现零成交。

不到一年时间，从狂热做多到惨烈杀跌，让涉市不深的管理层措手不及。这年8月，深圳市政府连续五次召开“救市”会议，动员各大银行、信托公司、大型国企入市。

但踩踏之下，谁人愿意接下滚落的刀斧？

这是新中国历史上第一次尝试资本市场，历史的责任，迫使深交所在征得市委书记李灏的允许下，破天荒动用了2亿资金救市。

而李书记的要求只有一个，行动保密，遵循市场规则，托起股价，恢复市场信心。

9月7日，A股历史上第一批政府救市资金入市。当时的策略是：稳住龙头深发展，带动万科、金田、安达等股票，稳住大市。

一边是救市资金托底，一边是深交所副总经理禹国刚向投资者喊话：老乡别走，此刻抛售股票，会导致股价继续下跌，最后倒霉的是自己。

那个时候，市场规模很小，2亿资金到国庆节还没用完，股市就已经成功探底，市场的信心也逐渐恢复。

到11月中旬，深综指不但收复了100点，还创下136.9点的当年最高纪录。

事后，禹国刚心有余悸地表示：政府救市虽不符合市场原则，但只有10个月大的深圳股市还是“婴儿”，没什么免疫力，必须用点特效药。救活股市比什么都重要。

史上第一次大规模救市

2亿元救市，不过是首开先河。

令大多数投资者没想到的是，仅仅过了半年多，他们就又一次迎头撞上堪称史上最疯的一轮牛市。

1992年，总设计师南方谈话后，证券市场开始扩容。5月20日，上交所宣布放开涨跌停限制，一下子引爆了“好赌”投资者的做多热情。

第二天，五只新股齐刷刷涨了25到30倍，很多老股也在一日之内翻倍上涨。

▲1992年5月21日股市暴涨

在深圳，更是一夜之间涌入120万人，彻夜排队抢购新股，排队者前心贴后背地紧紧挤在一起长达10多小时之久。

▲一名江西小伙子被挤出队伍，他手持身份证和钱绝望地喊：“我排了两天两夜的队啊！”

由于出现严重的销售营私舞弊，甚至引发了轰动一时的深圳股票认购证“8·10”事件。

疯狂之后，是加倍的偿债。从8月10日开始，深成指从2918点猛跌到11月17日的1529点，跌幅近50%。监管部门不得不停发新股，时间长达一年。

这一措施后来也成了历次救市的标配。

同样身处水深火热之中的上证综指，在市场扩容和宏观紧缩政策的打压下，从1429点一路下探至386点。

之后，虽然沪深股市经历了一次强力反弹，但很快又踏上漫漫熊途。

到了1994年，面对一眼望不到尽头的漫漫熊途，监管层开始行动，拉开了中国证券市场第一次大规模、高规格救市行动的序幕。

这年3月12日，证监会宣布“四不”政策： 55亿新股上半年不上市、当年不征收股票转让所得税、公股个人股年内不并轨、上市公司不得乱配股。

但市场对此并不领情。到了7月底，上证指数击穿前低，滑落至325点，累计跌幅已高达79%，录得史上第一大跌幅，市场哀鸿遍野。

就在此时，管理层再次出手救市。8月1日，证监会紧急宣布三大“救市”政策：年内暂停新股上市，严格控制上市公司配股融资规模，组织养老基金入市。

在严重超跌和救市政策的刺激下，上证指数当天狂涨33%，并在随后短短30个交易日内大幅飙升至1052点。

一个多月上涨220%，A股再一次展现了其难以驯服的“上蹿下跳”。